自2008年开始实施海外并购战略的***，“出海”三年也算是成绩斐然，先后收购菲律宾电网、巴西输电公司以及葡萄牙电网（正在洽淡中）。不过，随着中菲关系的紧张升级，作为***“走出去”战略***意义的菲律宾项目开始受到“威胁”。
　　目前，***作为中国企业在菲律宾的投资商之一，在菲拥有超过百亿元资产。5月17日，***内部人士对《投资者报》记者表示，随着中菲之间关系的紧张，公司内部也确为此担心，毕竟菲律宾项目对于公司“走出去”战略有***的作用，也在后来参与巴西等国家输电业务中有参照作用。
　　政治风险不可控
　　实际上，这并不是***在菲律宾项目***遭阻。最初***在收购菲律宾项目上，前后花了一年多时间，中间曾遭遇重重压力，其中来自菲律宾国会的压力。即便是采用招标联合体方式，在招标结束后，仍有菲律宾国会议员持续反对***把电网的经营权授予有中国***参加的联合体。
　　事实上，对于“走出去”的企业来说，除了要警惕经营风险外，的风险则来自政治风险。虽然，***是菲律网***（价值39.5亿美元）的单一股东，拥有40%的股权（实际投资额为15.8亿美元），但另外两家菲律宾企业则各自拥有30%股权，联合体实际控制方还是菲方。
　　而这也是***在收购菲律宾电网不得以的“妥协”。因为当时菲律宾国内反对中国企业控制其电网的声音过于强大，反对的理由是出于国家安全考虑，电网的控制权一定要在自己人的手上。
　　现在看来，***在菲律宾的资产，不能受到妥善保护的的关键，也恰恰在控制权上。不过，虽然***让出了菲律宾电网的实际控股权，但该项目还是被广泛认可，因为项目很关键的因素是带动了国内电力设备的出口。仅在运营菲律宾电网的年，***为其所做的设备更新换代，就从中国采购了5000多万元的电力设备。
　　***内部人士透露，公司内部对于海外投资的基本原则是，如果回报不比国内高到两倍以上，公司不会参与。凡是公司选中的海外项目，当地的电价政策肯定优于国内，因为国内上游煤炭价格与国际接轨，下游则是低电价，电力企业盈利很难，反而是公司后来投资的菲律宾、巴西等项目收益比较明确，因为这些国家，所有价格均与国际接轨，公司经营压力不大。